Finanzbilanz 2024: Ist der Kampf gegen die Inflation vorbei? Haben die Zentralbanken ihre Ziele endlich erreicht?
Das Jahr 2024 war geprägt von verschiedenen Ereignissen, die sich unmittelbar auf die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte ausgewirkt haben.
Die SNB: Perfekte oder unentschlossene Reaktionen?
Das erste Ereignis, das zu erwähnen ist, fand in unserem Land, der Schweiz, statt.
Im Laufe des Jahres gab es überraschende Zinssenkungen, die vom SNB-Präsidenten Jordan angekündigt wurden.
Die Schweizerische Nationalbank hat dreimal Zinssätze bekannt gegeben, die von den Erwartungen der Anleger abwichen, und zwar im März, Juni und Dezember, als die Zinssätze um 0,25 % niedriger ausfielen als erwartet.
Dieses Risiko, die Märkte mit unerwarteten Zinssenkungen zu überraschen, lässt sich durch die vollständige Kontrolle der Inflation durch die SNB erklären. Wir können feststellen, dass die monatliche Inflationsrate in der Schweiz trotz unerwarteter Zinssätze in drei der vier Quartale stetig gesunken ist.
Europa geht es gut, Frankreich nicht
Genau wie ihre amerikanischen und schweizerischen Kollegen hat die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Frau Lagarde, damit begonnen, ihre Geldpolitik zu lockern, indem sie ab Juni Zinssenkungen vornahm.
Obwohl die EZB hinsichtlich der Inflationsbekämpfung weniger zuversichtlich war als Herr Jordan, hat sie ihre Zinsen in diesem Jahr dennoch dreimal gesenkt, und zwar von 4,5 % auf 3,15 %, wobei die monatliche Inflationsrate zwischen 2,9 % (Januar 2024) und 2,2 % (Dezember 2024) gehalten wurde.
Ein weiteres Thema des Jahres 2024, das Europa und insbesondere Frankreich besonders stark betroffen hat, ist die Auflösung der Nationalversammlung, die am 9. Juni 2024 vom französischen Präsidenten Emmanuel Macron angekündigt wurde
Der Präsident hat beschlossen, die Nationalversammlung aufzulösen, unter anderem aufgrund des schlechten Abschneidens der Regierungspartei bei den Europawahlen und des Aufstiegs des Rassemblement National.
Die wichtigsten Folgen dieses Ereignisses in Frankreich sind folgende: die Aussetzung der laufenden Gesetzesvorhaben, die Durchführung von Neuwahlen zur Nationalversammlung und vor allem die Ernennung eines neuen Premierministers. Nach dem Rücktritt von Gabriel Attal im September wurde François Bayrou am 13. Dezember dieses Jahres für dieses Amt benannt.
Eine weitere Folge der Ankündigung der Auflösung der Nationalversammlung ist die schlechte Verfassung der französischen Finanzmärkte.
Der CAC, der seit März 2024 Schwierigkeiten hatte, sich zu behaupten, verzeichnete nach dieser Ankündigung einen Kursrückgang von fast 11,5 % auf seinen Tiefststand und fiel von 7’903 auf 7’030 Punkte.
Geopolitische Konflikte, die nach wie vor genauso intensiv sind
Das Jahr 2024 war zudem von verschiedenen geopolitischen Konflikten im Nahen Osten und vom Krieg zwischen Russland und der Ukraine geprägt, was die Weltwirtschaft erheblich beeinträchtigte.
Eine unerwartete Rückkehr?
Zum Abschluss dieser verschiedenen Punkte muss noch eines der prägendsten Ereignisse des Jahres 2024 erwähnt werden: die Wahl von Donald Trump am 5. November 2024 zum Präsidenten der Vereinigten Staaten – zum zweiten Mal in drei Amtszeiten.
Auch wenn der künftige US-Präsident sein Amt erst im Januar 2025 antreten wird, blieb kein Markt davon verschont.
Eines der wichtigsten Wahlversprechen des künftigen Präsidenten ist ein Konjunkturprogramm in Form von Steuersenkungen und Zollsenkungen, das die Gesundheit der lokalen Unternehmen stärken soll, was theoretisch zu einem positiven Wachstum auf dem Aktienmarkt führen dürfte
Der US-amerikanische S&P-500-Index legte in der Woche dieser Ankündigung um fast 5,3 % zu und setzte seinen Jahresaufwärtstrend ungebrochen fort, bis er schließlich die Marke von 6.000 USD überschritt.
Obwohl Donald Trump sein Amt noch nicht angetreten hat, hat er nicht lange gewartet, um seinen treuen Anhänger Elon Musk an die Spitze des „neuen US-Ministeriums für Regierungseffizienz“ zu berufen.
Ein Markt hat von dieser Ankündigung besonders profitiert und sich überdurchschnittlich gut entwickelt, nämlich der Kryptowährungsmarkt.
Angesichts der bekannten Begeisterung des Milliardärs Elon Musk für diese Anlageklasse wird Trumps Ankündigung, Musk einen Titel zu verleihen, mit großer Sicherheit zu einer besseren Gesetzgebung und einer Politik führen, die der Entwicklung von Kryptowährungen förderlicher ist.
Die bekannteste Kryptowährung, der Bitcoin, legte seit Trumps Amtsantritt um mehr als 60 % zu und erreichte in der Spitze sogar die lang erwartete Marke von 100’000 USD; andere Kryptowährungen nutzten dies ebenfalls, um sprunghaft anzusteigen. (+70 % für Ethereum, +200 % für Dogecoin, wobei ich nicht alle nennen kann, da dies mehrere hundert Stunden in Anspruch nehmen würde).
Und wie sieht es mit den Währungen aus?
Seit dem 1. Januar 2024 hat uns das Währungspaar EUR/CHF einige (angenehme?) Überraschungen beschert. Seit fast zwei Jahren wurde die Parität nicht mehr erreicht, was ein historischer Rekord ist.
Während die meisten Prognosen von einer Rückkehr zum Kurs von 1:1 ausgingen, verhielt sich der EUR/CHF unvorhersehbar und konnte diese Erwartungen nicht erfüllen. Bestenfalls legten wir seit dem 1. Januar um +6,92 % zu und erreichten im Jahr 2024 einen Höchststand von 0,9930. Das Währungspaar brach jedoch auch nicht vollständig ein, sondern verlor maximal -0,81 % an Wert und erreichte mit 0,9201 ein Allzeittief.
Aus technischer Sicht zieht ein bestimmter Bereich meine Aufmerksamkeit auf sich. Es handelt sich um den Bereich zwischen 0,9480 und 0,9580. Dieser Bereich fungierte im Jahr 2024 als Unterstützung und Widerstand und wurde insgesamt fünfmal erreicht und wieder abgeprallt.
Im Jahr 2024 war zunächst der Montag, der 5. August, ein wichtiger Tag: An diesem Tag verzeichneten die weltweiten Finanzmärkte starke Kursverluste (-3 % beim S&P 500, -12,65 % beim Nikkei), weshalb dieser Tag später als „Schwarzer Montag“ bezeichnet wurde.
Zweitens erreichten wir einige Monate später, am Freitag, dem 22. November, das bisherige Allzeittief von 0,9201.
Seit Anfang Oktober bewegt sich der EUR/CHF-Kurs in einer Spanne zwischen 0,9440 und 0,9270 und hat sich noch nicht entschieden, ob er den Abwärtstrend fortsetzen oder eine Aufwärtskorrektur vollziehen wird.
Wie sieht die Zukunft im Jahr 2025 aus?
Das Jahr 2025 rückt näher, und hier sind einige der vielen Themen, die die Finanzwelt und insbesondere den Devisenmarkt drastisch beeinflussen könnten.
Trump
Trumps Rückkehr ins Rampenlicht am 20. Januar läutet erneut ein Jahr ein, das wahrscheinlich voller Überraschungen sein wird. Zwischen der Einführung von Zöllen, seinem Bestreben, die USA wieder auf den „richtigen Weg“ zu bringen, und seinen grenzüberschreitenden Äußerungen (wie etwa seiner Forderung, Kanada solle der 51. US-Bundesstaat werden) wird der gesamte Finanzmarkt (Börsenindizes, Devisenmarkt, Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Kryptowährungen) durchgeschüttelt werden. Wir rechnen mit hoher Volatilität.
Und in Europa?
In der Schweiz
Die Schweizer Inflation nähert sich drastisch der 0,5-Prozent-Marke, während die SNB immer wieder versucht, den Markt zu überraschen, indem sie die Leitzinsen etwas stärker als erwartet senkt. Die Frage, die sich alle stellen, lautet: Werden wir 2025 wieder negative Zinsen sehen, um dem starken Schweizer Franken und der schwachen Inflation entgegenzuwirken? Eines ist sicher: Der neue SNB-Präsident (Martin Schlegel) schliesst eine Rückkehr zu negativen Zinsen nicht aus. Fortsetzung folgt…
Hier sehen Sie die jährliche Inflationsrate der Eurozone (grün), der Vereinigten Staaten (gelb) und der Schweiz (blau). Wie Sie erkennen können, war die Schweiz dank des Schweizer Frankens, der den Import von Inflation in unser Land eindämmt, von dieser Entwicklung nie allzu stark betroffen.
In Deutschland
Europa steht an einem wichtigen Wendepunkt, insbesondere angesichts der politischen Spannungen in Frankreich und in der führenden europäischen Macht. Tatsächlich hat Deutschland zwei Jahre Rezession hinter sich, und der Automobilmarkt hat zu kämpfen. Volkswagen beabsichtigt, Werke in Deutschland zu schließen. Dies zeigt, wie sehr einer der Schlüsselsektoren der deutschen Wirtschaft leidet. Hinzu kommen die im Februar stattfindenden vorgezogenen Wahlen. Der deutsche Bundeskanzler Olaf Scholz hat im Dezember 2024 ein Misstrauensvotum im Bundestag verloren. Der Oppositionspolitiker der Mitte-Rechts-Partei hat Chancen, in einer Zeit gewählt zu werden, die er als eine der größten Wirtschaftskrisen der Nachkriegsgeschichte bezeichnet…
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