Wechselkurs EUR/CHF: Wie sehen die Prognosen für 2022 aus?

Und das aus gutem Grund: Der erste, der stärker von der Inflation betroffen ist, aber vom wirtschaftlichen Aufschwung nach der Corona-Krise profitiert, könnte gegenüber dem zweiten, der eher als Wertanlage angesehen wird, an Wert gewinnen…

Erfahren Sie, wie die großen Bankinstitute die Entwicklung des EUR/CHF-Wechselkurses in den kommenden Monaten bis Ende 2022 einschätzen.

Hinweis: Die in diesem Artikel beschriebenen Trends sind natürlich nur Prognosen, für die b-sharpe keine Haftung übernimmt, auch wenn sie von den renommiertesten Institutionen erstellt wurden.

Ein von Unsicherheit geprägtes Krisenumfeld

Die Prognosen der Großbanken und Marktexperten zur Entwicklung des Wechselkurses zwischen Euro und Schweizer Franken, die von den Wirtschaftsakteuren in der Schweiz und im Grenzgebiet mit großer Aufmerksamkeit verfolgt werden, erweisen sich in den letzten Monaten als besonders schwierig. 

Während die weltweite Gesundheitskrise den Wirtschaftsverlauf in den letzten zwei Jahren aufgrund der zahlreichen von den verschiedenen europäischen Regierungen verhängten Beschränkungen (von der Schließung bestimmter Geschäfte bis hin zu strengsten Ausgangsbeschränkungen für die Bevölkerung) erheblich beeinträchtigt hat, hat die Aufhebung der meisten dieser Beschränkungen zu Beginn des Jahres zu logistischen Engpässen geführt – eine unvermeidliche Folge einer stark anziehenden Nachfrage bei einer Produktion, die nach wie vor durch Hygienevorschriften und Personalmangel gebremst wird.

Zwar kehrten die Wirtschaftstätigkeit und das Wirtschaftswachstum Ende des Winters tatsächlich zurück, doch führten diese Versorgungsengpässe in Verbindung mit den Stützungsmaßnahmen der Zentralbanken zu einer allgemeinen Inflation. Ein allgemeiner Preisanstieg, der sich unweigerlich auf den Devisenmarkt auswirkte, den viele Experten damals jedoch als bloße Markterschütterung nach zwei Jahren der Krise und der beispiellosen Unterstützung durch die Bankinstitute betrachteten.

Die jüngste Krise im Zusammenhang mit dem Konflikt zwischen Russland und der Ukraine, der seit dem 24. Februar andauert, hat die Prognosen jedoch erneut durcheinandergebracht. Angesichts der galoppierenden Inflation, insbesondere bei den Kraftstoff- und Lebensmittelrohstoffpreisen, sowie der unsicheren wirtschaftlichen Lage für die beiden an diesem Krieg beteiligten Nationen ist es schwierig vorherzusagen, wie sich der Wechselkurs zwischen den beiden Leitwährungen der Schweizerischen Eidgenossenschaft bis Ende 2022 entwickeln wird…

Die Prognosen der Credit Suisse

Anfang 2022 liefert eine umfassende Studie der Credit Suisse unter 1’100 Schweizer Unternehmen einen guten Überblick über die Prognosen zur Entwicklung des EUR/CHF-Wechselkurses für die kommenden Monate. Die Studie zeigt, dass von allen befragten Unternehmen 80 % einen Teil ihrer Vorleistungen in der Einheitswährung kaufen, während fast 70 % ihre Produkte oder Dienstleistungen in Schweizer Franken verkaufen. 

Bei dieser Gelegenheit gehen sowohl die befragten Wirtschaftsakteure als auch die Devisenstrategen der Credit Suisse davon aus, dass der seit 2017 anhaltende Abwärtstrend des EUR/CHF-Wechselkurses bald zu Ende sein wird. Sie rechnen daher mit einer leichten Aufwertung des Euro gegenüber dem Schweizer Franken: Die Unternehmen gehen von einem Wechselkurs von 1,08 Ende 2022 aus (gegenüber 1,05 Ende 2021), während die Credit Suisse diesen Trend noch weiter vorantreibt und einen Kurs von 1,10 prognostiziert.

Warum ist in den kommenden Monaten mit einer solchen Aufwertung des Euro gegenüber dem Schweizer Franken zu rechnen? Die Inflationslage, die in der Eurozone ausgeprägter ist als in der Schweiz, lässt vermuten, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Zinssätze früher anheben muss als die Schweizerische Nationalbank (SNB). 

Gleichzeitig dürfte die Nutzung des Schweizer Frankens als Wertanlage, die in den schwierigsten Monaten der Covid-Krise zu seiner Aufwertung beigetragen hat, zurückgehen, was logischerweise zu einer leichten Abwertung der Schweizer Währung führen dürfte. Schließlich sind Phasen des wirtschaftlichen Aufschwungs, wie sich in der Vergangenheit gezeigt hat, für den Euro günstig.

Aktualisierung: Entgegen allen Erwartungen hat die SNB schließlich beschlossen, ihre Zinssätze bereits am 16. Juni anzuheben (das erste Mal seit September 2007) und diese von -0,75 % auf -0,25 % zu erhöhen, um eine Ausbreitung der Inflation zu verhindern.

Gleichzeitig dürfte die Nutzung des Schweizer Frankens als Wertanlage, die in den schwierigsten Monaten der Covid-Krise zu seiner Aufwertung beigetragen hat, zurückgehen, was logischerweise zu einer leichten Abwertung der Schweizer Währung führen dürfte. Schließlich sind Phasen des wirtschaftlichen Aufschwungs, wie sich in der Vergangenheit gezeigt hat, für den Euro günstig.

Der Krieg in der Ukraine und die Inflation stehen im Mittelpunkt der Erwartungen

Der blinde Fleck dieser Prognosen ist natürlich die Ukraine-Krise. Zwar hatte die Credit Suisse bereits zu Jahresbeginn angekündigt, dass die Inflation einer der drei wichtigsten Faktoren sein würde, die den Wechselkurs zwischen Euro und Schweizer Franken beeinflussen könnten, doch konnte das Institut einen noch stärkeren Preisanstieg aufgrund eines bewaffneten Konflikts in Europa nicht vorhersehen! 

Auch wenn die Schweizer Wirtschaft gegenüber diesem Phänomen deutlich besser geschützt ist als die Eurozone, hat es dennoch im vergangenen März die Prognosen der SNB in Frage gestellt: Diese ging für das Jahr 2022 von einer Inflationsrate von +2,1 % und für 2023 von nur +0,9 % aus, während die Inflationsrate im April bereits +2,5 % erreichte. Zweifellos handelt es sich hierbei um eine Kennzahl, die genau beobachtet werden muss, um die Entwicklung des Währungspaares EUR/CHF vorherzusagen.

Gleichzeitig hat die Europäische Kommission im vergangenen Mai bekannt gegeben, dass sie ihre Wachstumsprognose nach unten korrigiert hat (um 1,3 Prozentpunkte auf 2,7 % für das Jahr 2022) und ihre Inflationsprognose nach oben angepasst hat (um 3,5 Prozentpunkte auf 6,8 % für das Jahr) für den gesamten Euroraum. 

Diese Entwicklungen sind ausschließlich auf den Krieg in der Ukraine zurückzuführen und relativieren in gewisser Weise die Prognosen, die in der von der Credit Suisse zu Jahresbeginn durchgeführten Umfrage aufgestellt wurden. Tatsächlich könnten ein geringeres Wirtschaftswachstum in Europa und eine galoppierende Inflation, insbesondere bei den Energiepreisen, die Aufwertung des Euro gegenüber dem Schweizer Franken bremsen.

Gesundheitskrise, Versorgungsengpässe, Inflation und nun auch noch der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine… Zweifellos waren die letzten beiden Jahre an den Märkten turbulent! Auch wenn die Großbanken in den kommenden Monaten mit einer leichten Aufwertung des Euro gegenüber dem Schweizer Franken rechnen, lässt sich dies vor diesem Hintergrund kaum mit Sicherheit sagen.

Wie dem auch sei: Alle Bankinstitute raten Unternehmen angesichts der Unwägbarkeiten des Marktes dazu, sich gegen Wechselkursrisiken abzusichern. Zögern Sie nicht, die spezialisierten Dienstleistungen von b-sharpe in Anspruch zu nehmen!